¿Qué sucedió en la semana?

A continuación, te detallamos los principales acontecimientos que tuvieron lugar en esta semana: 

1. Irán: escalada prolongada, presión sobre Ormuz y deterioro del tono de mercado

El conflicto en Medio Oriente entra en su cuarta semana sin señales claras de resolución, en un contexto donde los intentos diplomáticos pierden tracción frente a una escalada militar sostenida. Irán e Israel continúan con ataques cruzados —incluyendo ofensivas sobre países del Golfo—, mientras que Teherán rechazó la propuesta estadounidense para poner fin al conflicto, tensionando aún más las negociaciones. En paralelo, Donald Trump volvió a extender el ultimátum para reabrir el estrecho de Ormuz, advirtiendo que, de no hacerlo, podrían intensificarse los ataques sobre la infraestructura energética iraní. En este marco, Emiratos Árabes Unidos impulsa la conformación de una fuerza marítima internacional para garantizar la seguridad del tránsito en Ormuz, un punto crítico por donde fluye una porción sustancial del comercio global de energía.

Desde el lado de mercado, la persistente disrupción en el estrecho —sumada a los daños en infraestructura energética regional y a la falta de claridad respecto de una resolución del conflicto— impidió que el retroceso del Brent y la recuperación de los activos de riesgo observados a comienzos de la semana se sostuvieran. En efecto, estos factores refuerzan las preocupaciones inflacionarias globales y comienzan a impactar negativamente en las expectativas de crecimiento, especialmente en economías sensibles a la energía. Al mismo tiempo, se observa un cambio en el tono del mercado: los inversores comienzan a mostrar menor credibilidad en los anuncios políticos, lo que se refleja en una corrección de los principales índices bursátiles globales. En este contexto, el conflicto no solo redefine el equilibrio geopolítico en la región, sino que también emerge como un factor central para las perspectivas macro-financieras globales.

2. Actividad: crecimiento positivo pero heterogéneo, con señales mixtas

El nivel de actividad mostró en enero una nueva mejora en el margen, con una suba desestacionalizada de +0,4% mensual y un crecimiento de +1,9% interanual, confirmando que la economía continúa transitando una fase de recuperación, aunque con marcada heterogeneidad sectorial. El impulso estuvo liderado por sectores primarios y vinculados a recursos naturales —particularmente agro (+25,1% interanual) y minería (+9,6%)— junto con intermediación financiera (+7,7%), mientras que sectores más ligados al consumo y la industria, como comercio (-3,2%) y manufacturas (-2,6%), continúan rezagados. En este contexto, el BCRA dispuso una reducción de encajes bancarios de 5 puntos porcentuales desde abril, concentrada en la porción integrada con títulos públicos, en una señal de mayor liquidez hacia el sistema financiero. Desde el frente oficial, el ministro Caputo destacó los datos de actividad y defendió el rumbo económico, reconociendo al mismo tiempo que el proceso de crecimiento es desigual entre sectores y que la transición hacia un nuevo esquema productivo implica tiempos de adaptación.

Este patrón de crecimiento se alinea con lo observado en 2025, año en el que el PBI avanzó +4,4% impulsado por inversión, consumo y exportaciones, aunque con un deterioro en el mercado laboral (desempleo en 7,5%). Hacia adelante, las proyecciones apuntan a una expansión de +3,4% en 2026 según el último REM del BCRA, pero analistas nuevamente advierten acerca de una dinámica de “dos velocidades”: sectores como energía, minería y agro —favorecidos por ventajas comparativas, el RIGI y la apertura económica— que continúan liderando la expansión, mientras que la industria manufacturera, la construcción y algunos servicios urbanos enfrentan un proceso de ajuste ante mayor competencia externa y menores niveles de obra pública. Esta divergencia también tiene un correlato geográfico, con un mejor desempeño relativo en el interior del país frente al AMBA, y explica en parte por qué la mejora en el nivel de actividad aún no se traduce de forma homogénea en empleo y salarios, en un contexto donde la recomposición del mercado laboral aparece como uno de los principales desafíos de la transición.

3.Se prevé menos trigo y garbanzo en la siembra invernal 2026/27 en la provincia de Córdoba

Según el último Informe GEA de la Bolsa de Comercio de Rosario, las recientes precipitaciones persistentes y de baja intensidad, con una duración de casi 12 horas, que tuvieron lugar entre el viernes 20 y sábado 21 de marzo dejaron acumulados “sorprendentes”, de entre 70 y más de 130 mm en el noreste de la región núcleo. Concretamente, se observan tres zonas con excesos hídricos que han quedado vulnerables a nuevas lluvias significativas. La más importante es la del norte, con cubre buena parte de los departamentos San Martín, San Jerónimo e Irigoyen y una lengua que invade el este de San Lorenzo, a la que se le suma parte del norte de Unión, en Córdoba. En esta área los acumulados de marzo van de 150 a casi 200 mm, cuando la media mensual de precipitaciones para la región es 110 mm, y ojo porque aún falta una semana para terminar el mes. Estas lluvias en el centro este de la región núcleo, si bien tendrán escaso impacto en la productividad de la soja, permitirán evitar un deterioro aun mayor en zonas como el sur y oeste de Rosario, Corral de Bustos y Monte Buey.

Por otro lado, desde la Bolsa de Cereales de Córdoba dieron a conocer su primera estimación de superficie de cultivos invernales para la Campaña 2026/27 para la provincia de Córdoba. En concreto, del informe se desprende que: “Tras una campaña que cerró con muy buenos resultados productivos, se espera para este nuevo ciclo una reducción en la superficie de trigo y garbanzo. Aunque la definición de la siembra invernal dependerá del comportamiento de las lluvias en las próximas semanas”. En lo que respecta a trigo, el área sembrada registraría una disminución interanual de 38 mil hectáreas, aunque se mantendría por encima del promedio histórico y en línea con lo observado desde la campaña 2024/25. Asimismo, el reporte antes mencionado refleja que aun cuando el promedio provincial muestra un ajuste a la baja, existe una variabilidad de tendencias en las exposiciones de los distintos referentes zonales. Entre los colaboradores que proyectaron un aumento o mantenimiento del área, el principal fundamento es la adecuada disponibilidad de humedad en el perfil. En contraposición, quienes anticiparon una reducción en la superficie señalaron a la rentabilidad esperada como principal limitante, de la mano de unos mayores costos asociados a la incidencia de los precios de los fertilizantes.

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