¿Qué sucedió en la semana?

A continuación, te detallamos los principales acontecimientos que tuvieron lugar en esta semana: 

1. Semana roja para los mercados internacionales, a la espera de los bancos centrales

Los mercados accionarios en Estados Unidos cierran una semana con grandes pérdidas, con el Nasdaq, S&P 500 y el Dow Jones acumulando retrocesos de -4,7%, -3,3% y -2,4%. Los datos más relevantes correspondieron a aquellos de empleo, con las nóminas no agrícolas situándose por debajo de lo esperado, reforzando la idea de un mercado laboral enfriándose. Anterior a esto, se difundió que las ofertas de empleo de julio relevadas por la encuesta JOLTs fueron inferiores al dato anterior y a las proyecciones. A partir de estos datos, las probabilidades de una baja de 25 pbs en la tasa de interés en la próxima reunión de la Fed (18/09) ascienden a 71%, mientras que el 29% restante espera un ajuste de 50 puntos básicos. En este sentido, varios miembros de la autoridad monetaria se pronunciaron a favor de bajas en las próximas reuniones, alineándose al discurso de Powell en Jackson Hole sobre ajustar el costo del dinero.

La dinámica negativa se expandió a otras regiones, con las bolsas europeas terminando en terreno negativo y el Euro Stoxx 50 cediendo -4,44% en la semana. El PMI manufacturero de agosto para el bloque volvió a situarse en zona de contracción económica, mientras que el índice de servicios y el indicador compuesto quedaron por debajo de lo esperado, aunque por encima de 50 puntos (expansión). La atención estará puesta el próximo jueves cuando el BCE comunique su decisión sobre los tipos de interés, con la expectativa de un recorte de 25 pbs. Por su parte, el Hang Seng de Hong Kong cayó -1,92% y el Nikkei 225 de Japón hizo lo propio por -5,84%. Tras los comentarios del presidente del BoJ afirmando que estarían listos para incrementar las tasas en caso de que se materialicen sus proyecciones, el par USDJPY retrocede -2,6% en la semana. 

2. El Merval brilla una vez más, con las LECAP concentrando la demanda en el universo pesos

En el mercado local de renta fija volvieron a operar demandadas las LECAP, con subas promedio de +0,9%, cerrando con TIREAS cercanas a +51% para el tramo corto y +57% para las más largas. Por su parte, los bonos dollar linked mostraron retornos mixtos, ante una menor expectativa de ajuste sobre el tipo de cambio oficial. Mirando los bonos ajustables por CER, en promedio la curva terminó neutra, con los rindes permaneciendo en tasas reales de un solo dígito. Restará ver cómo se adaptan las expectativas de inflación para los próximos meses, con la implícita entre S28F5 y T2X5 situándose en +3,2% mensual hasta fin de año. Sobre esto último, resaltar que el REM de agosto incorpora un guarismo promedio de +3,6% para el período agosto-diciembre. 

Mirando los activos en dólares, los bonos soberanos tomaron una pausa respecto a la muy buena performance de la semana pasada, con Globales y Bonares sin cambios significativos. De todas formas, superaron a la renta emergente en dólares “high yield”, que terminó levemente negativa. El que volvió a demostrar una buena imagen es el Merval en USD, avanzado  +2,4%, aunque obedeciendo en gran parte a la apreciación del FX financiero. Los analistas continuarán monitoreando las novedades en torno a reservas y mayores definiciones sobre bancos de inversión extranjeros y una posible reclasificación de Argentina hacia país emergente por parte de MSCI.

3.Las recientes precipitaciones no permitieron una recuperación en la intención de siembra de maíz

Al igual que el informe de la semana pasada, el reporte semanal GEA de la Bolsa de Comercio de Rosario volvió hacer hincapié en la próxima campaña maicera en la zona núcleo. Según la entidad, las lluvias recientes en la región no fueron suficientes para revertir la baja en la intención de siembra de maíz, ni siquiera en la zona este, donde las precipitaciones fueron más abundantes. Además, señalaron que ya no se habla de aumentar la superficie sembrada, sino de 'contener el recorte'. Las caídas en la intención de siembra alcanzan entre el 10% y el 20% en el noreste y noroeste bonaerense, 50% y 30% en el centro-sur y extremo sur santafesino, 10% en Marcos Juárez y 50% en Laboulaye. Temiendo una posible falta de agua en septiembre, algunos productores ya comenzaron a sembrar, adelantándose a lo habitual, que suele ser después del 10 o 15 de ese mes.

En cuanto a los pronósticos meteorológicos, los especialistas de LSEG sugieren que las temperaturas para los próximos cinco días se ubicarán 2 °C a 5 °C por encima de lo normal, normalizando en el período de seis a diez días. Por otro lado, se anticipan precipitaciones de 15 mm a 15 mm menores a lo habitual en la región pampeana, salvo en Entre Ríos y ciertas zonas de Santa Fe donde recibiría apenas por encima de normal. Hacia más adelante, se espera un clima cálido y seco que se mantendrá durante las próximas 4 semanas, bastante en línea con lo anticipado en el pronóstico del pasado viernes.

Finalmente, desde LSEG indicaron que, de verificarse este pronóstico, actuará de manera desfavorable para los cultivos de trigo en todo el país. 

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