¿Qué sucedió en la semana?

A continuación, te detallamos los principales acontecimientos que tuvieron lugar en esta semana: 

1. La Fed decide tasas, con una aceleración en la temporada de balances

El foco de los inversores a nivel internacional estará puesto la próxima semana en la decisión de tasas por parte de la Reserva Federal en EEUU. Con una situación frágil en Medio Oriente, que llevó al petróleo a operar nuevamente cerca de los USD 100 por barril, el mercado comenzó a incorporar la posibilidad de que el Banco Central suba las tasas en más de una ocasión. Vale recordar que Warsh afirmó que la Fed "no tiene tolerancia" ante la elevada inflación y que el objetivo principal es aplicar la política monetaria adecuada. Desde Bank of America plantearon la posibilidad de que haya tres subas de 25 pbs en 2026, una instancia mucho más agresiva que la esperada por el consenso, traduciéndose en una mayor fortaleza para el dólar. En la previa a esta reunión, el Banco Central Europeo mantuvo su tasa de referencia en 2,25%, aunque algunos funcionarios llegaron a plantear una suba inmediata en lugar de esperar hasta septiembre. Su presidenta, Christine Lagarde, señaló que las perspectivas de inflación están sesgadas al alza y que el shock energético podría profundizarse, advirtiendo que el impacto sobre precios de alimentos, bienes y servicios probablemente mantenga la inflación por encima del objetivo hasta la primera mitad de 2027. 

Mientras tanto, continúan presentando sus balances las compañías norteamericanas, intentando escapar del ruido geopolítico. Sobre este aspecto, los beneficios por acción a nivel general verían el mayor incremento desde el tercer trimestre de 2021, estimado en +37,9%. Con casi el 30% de las empresas constituyentes del S&P 500 habiendo reportado, el 86% de ellas sorprendió en ganancias y el 80% lo hizo en ingresos, de acuerdo a data de FactSet. Esta semana publicaron sus resultados algunos de los grandes nombres en Wall Street. Alphabet (GOOGL) superó las estimaciones del mercado, al tiempo que Cloud creció 82% interanual. Sin embargo, elevó su guía de gasto de capital, generando dudas sobre el retorno de las inversiones en inteligencia artificial. Tesla (TSLA) reportó ingresos por encima de lo esperado, aunque su beneficio por acción decepcionó a los inversores. Por su parte, Intel Corp. (INTC) registró un aumento del 25% en ingresos, sobrepasando lo previsto por el consenso. Además, el beneficio por acción ajustado fue de USD 0,42, duplicando las estimaciones de USD 0,21. El margen bruto se expandió notablemente, mientras que proyectaron ingresos que superaron lo anticipado por analistas. La próxima semana la atención se centrará en nombres como Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META), Amazon (AMZN), entre otras. 

2. La actividad opacó el superávit comercial y la recalificación de la deuda

Dentro de la macro local, el dato relevante de la semana se lo llevó la actividad de mayo. El EMAE mostró una caída de -0,5% mensual desestacionalizado en el quinto mes del año, con un incremento de apenas 0,2% interanual. El dato no solo encadena dos meses consecutivos de retracción en la actividad, sino que además sorprendió a varias estimaciones privadas que anticipaban crecimiento para el mes. Ocho de los quince sectores relevados registraron mejoras frente a igual mes de 2025, con Explotación de minas y canteras (+15,7%) llevando la delantera. En este contexto, se conoció que el Índice de Confianza del Consumidor elaborado por el CIF-UTDT cayó 4,78% mensual en julio, ubicándose en 40,67 puntos y revirtiendo buena parte de la mejora registrada el mes anterior. La baja estuvo traccionada por las Expectativas Futuras, que retrocedieron 7,19%, mientras que las Condiciones Presentes cedieron a un ritmo más moderado del 1,24%. Por regiones, el GBA lideró la caída con 6,35% mensual, seguido por CABA (-6,24%) y el Interior (-1,68%), que continúa exhibiendo el nivel más alto entre las tres zonas. El lunes se difundirá el Índice de Confianza en el Gobierno, que en junio había mostrado una leve recuperación luego de 6 meses consecutivos a la baja. 

También se conoció que el intercambio comercial de bienes (exportaciones + importaciones) alcanzó en junio USD 15.916 millones, un salto de 16,4% interanual que marcó el registro más elevado desde agosto de 2022. Las exportaciones treparon a USD 9.055 millones, con un incremento de 24,5% impulsado tanto por mayores cantidades vendidas (+6,8%) como por precios más altos (+16,5%). Las importaciones, por su parte, sumaron USD 6.861 millones, con un alza de 7,3% explicada exclusivamente por precios (+11,6%), ya que las cantidades importadas cayeron 3,8%. Con este resultado, la balanza comercial cerró con un superávit de USD 2.194 millones, extendiendo a treinta y uno los meses consecutivos de saldo positivo. Finalmente, en el frente financiero la agencia Moody's elevó la calificación soberana de Argentina desde Caa1 hasta B3 y mejoró la perspectiva desde "estable" a "positiva", alineándose así con las evaluaciones previamente otorgadas por Fitch y S&P. La decisión se sustentó en la consolidación fiscal, el proceso de desinflación, la reducción del riesgo de incumplimiento y las perspectivas de crecimiento de las exportaciones, particularmente en los sectores de energía y minería. La convergencia de las tres principales agencias de riesgo podría favorecer un mayor acceso de emisores corporativos argentinos a los mercados internacionales de crédito y ampliar gradualmente el universo de inversores habilitados para operar deuda local.

3. Agro: avanza la siembra de invierno, aunque persisten demoras en la cosecha de maíz 

Según el último Informe PAS de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, la siembra de trigo alcanzó un progreso de 97,7% del área proyectada de 6,5 MHa, registrándose un avance semanal de 5,7 puntos porcentuales, mientras que el 100% del área implantada presenta una condición de cultivo entre normal y excelente. En paralelo, informaron que la siembra de cebada alcanzó el 86,5% de las 1,35 MHa esperadas, evidenciando cierta demora respecto de la campaña anterior y del promedio de las últimas cinco campañas, principalmente debido a los excesos hídricos que retrasan la cosecha de los cultivos de verano, especialmente en el centro y sur de la provincia de Buenos Aires. En relación con esto último, desde la institución indicaron que la cosecha de maíz con destino grano comercial alcanzó el 66,8% del área apta a nivel nacional, con un rendimiento medio de 79,8 qq/Ha y una proyección de producción estable en 64 MTn. Sin embargo, el progreso de las labores mantiene una demora de 17,2 puntos porcentuales respecto de la campaña previa y de 6,7 puntos porcentuales frente al promedio de las últimas diez campañas, debido a que la elevada humedad ambiental continúa retrasando la pérdida de humedad de los granos.

Respecto de los cultivos de invierno del ciclo 2026/27, la Bolsa de Cereales y Productos de Bahía Blanca indicó que la campaña fina se desarrolla con una marcada heterogeneidad en el ritmo de implantación y con una superficie que, en varias regiones de su zona de influencia, resulta inferior a la prevista inicialmente. En paralelo, también informaron en su Reporte Agrícola Quincenal que la cosecha de maíz avanza lentamente, condicionada por la elevada humedad del grano, y que su evolución dependerá de las condiciones meteorológicas. En este sentido, señalaron que una mayor insolación, viento y baja humedad relativa favorecerían el secado natural del grano y permitirían acelerar la recolección de los planteos tardíos, que concentran la mayor parte del área aún pendiente. Finalmente, en materia de pronósticos climáticos, para los próximos diez días no se prevén precipitaciones significativas sobre el área de estudio. En concreto, del informe se desprende que los acumulados serían, en general, inferiores a 10 mm, con registros aislados que podrían alcanzar entre 10 y 25 mm sobre el sudeste bonaerense.

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