Fideicomisos financieros: ¿Alternativa de financiamiento o inversión?

20 de noviembre de 2020

Fideicomisos financieros: ¿Financiamiento o inversión?

Los fideicomisos se presentan como una opción para que las compañías capten fondos y financien sus operaciones. En esta nota hacemos foco en los financieros, como alternativa de inversión o herramienta de financiamiento.




¿Qué son los fideicomisos?

Los fideicomisos son contratos donde una parte llamada “fiduciante”, transmite la propiedad de ciertos activos a otro, denominado “fiduciario”. Éste se obliga a ejercerlo en beneficio de una tercera parte, “beneficiario”, y a transmitirla con el cumplimiento de un plazo o condición al fideicomisario.

Existen diferentes tipos de fideicomisos, como: inmobiliarios, de administración, testamentarios, de garantía, financieros, entre otros. 

¿Qué es un fideicomiso financiero?

Los fideicomisos financieros están autorizados a realizar oferta pública de valores negociables por la Comisión Nacional de Valores (CNV) y se encuentran listados en un mercado. En estos fideicomisos, el fiduciario debe ser un “fiduciario financiero” específicamente autorizado por la CNV. 

La principal característica del instrumento es que se constituye un patrimonio separado del fiduciante y fiduciario. Otorga una mayor seguridad al inversor, ya que en el caso de la quiebra de alguno de ellos, no se vería afectado.

¿Qué es la securitización o titularización de activos?

El proceso de securitización se basa en la transformación de activos ilíquidos en títulos valores negociables en el Mercado de Capitales, que tienen como respaldo el flujo de dichos activos.

De esta forma, el fideicomiso financiero emite Valores de Deuda Fiduciaria (VDF) y Certificados de Participación (CP) que serán adquiridos por diferentes inversores. 

¿Cuáles activos pueden ser securitizados?

  • Créditos personales y de consumo
  • Cheques de Pago Diferido (CDP)
  • Facturas
  • Cupones de tarjeta de crédito
  • Contratos de explotación y/o servicios

¿Cómo sería el esquema de funcionamiento?


¿Cuáles son sus ventajas como herramienta de financiamiento?

  • Mayor volumen de financiamiento
  • Calce de plazos entre activos y pasivos
  • Menor costo de financiamiento
  • Ventajas impositivas
  • Mejor rating de deuda
  • Ampliación y diversificación de las fuentes de financiamiento de las operaciones
  • Mayor seguridad al inversor

¿Cuáles son los beneficios como alternativa de inversión?

  • Mejor calificación crediticia del título
  • Menor riesgo que al invertir en un título corporativo de la empresa fiduciante
  • Mejores rendimientos que en otros instrumentos de inversión
  • Generalmente atado a una tasa de interés variable
  • Mejoras crediticias: fondo de liquidez y subordinación. Preferencia en la cascada de pagos

¿Quiénes son los emisores líderes del mercado de fideicomisos financieros?

  • Musimundo (Electrónica Megatone S.A.)
  • Mercado Libre S.R.L.
  • Frávega S.A.C.I. e I.
  • Garbarino S.A.I.C. e I.
  • Megatone (Bazar Avenida S.A)
  • Falabella (CMR Falabella S.A.)

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